Economy
En Section II, Jonathan explora si el nombramiento de Kevin Warsh como presidente de la Fed señala un regreso a una política monetaria basada en reglas, propia de la era Greenspan.
En Rumanía, amplios déficits fiscales y por cuenta corriente, alta inflación, tasas reales negativas, un tipo de cambio sobrevaluado y un crecimiento en deterioro indican una incipiente devaluación de la moneda. Los inversores deberían tomar posiciones cortas en la moneda de Rumanía frente al euro y mantener una infraponderación en bonos locales, acciones y crédito soberano.
Frente al telón de fondo del mercado de "ganancias frente a todo lo demás", los resultados estelares están superando con facilidad los elevados precios del petróleo, el aumento de los rendimientos y la mayor probabilidad de que la Fed suba las tasas antes de que termine el año. Los asignadores de activos de EE. UU. deberían mantenerse invertidos en acciones.
Europa está pasando de la estanflación a la recesión, ya que las prolongadas interrupciones en el Estrecho de Ormuz debilitan el crecimiento, los mercados laborales y las cadenas de suministro, al tiempo que mantienen la inflación elevada. Incluso si se alcanza un acuerdo entre EE. UU. e Irán, el apoyo fiscal limitado y el aumento de la inflación alimentaria dejan a la zona euro cada vez más vulnerable a una recesión económica más profunda.
