Economía
El informe de empleo de esta mañana sirve para subrayar que el mercado laboral no es una fuente de presión inflacionaria y, por lo tanto, de importancia secundaria en lo que respecta a la toma de decisiones a corto plazo de la Fed.
La inflación subyacente en EE. UU. sigue por encima del objetivo. Pero las revisiones de datos de esta mañana revelan que la brecha no es ni de lejos tan grande como parecía ayer.
La salud de los balances corporativos de EE. UU. parece sólida en general, y las métricas de crédito no muestran ningún impacto negativo significativo por el auge de las emisiones relacionadas con la IA.
La Fed es unánime en prever un ciclo de endurecimiento moderado de no más de 75 bps, pero ese resultado depende de una rápida caída de la inflación subyacente en 2027.
Es probable que las preocupaciones de las principales empresas de IA de estar atrapadas en una carrera armamentista financieramente insostenible por la supremacía en IA estén desempeñando un papel tan importante en su nuevo enfoque de "ir despacio" como los temores apocalípticos sobre la IA.
Los informes del IPC y del IPP de la próxima semana serán determinantes mucho más importantes para la trayectoria de la política de la Fed a corto plazo que el informe de empleo de esta mañana. Sin embargo, si la tendencia de endurecimiento del mercado laboral continúa hasta fin de año, podría provocar una nueva aceleración del crecimiento salarial en 2027.