Réflexions

Le risque géopolitique pourrait tourner vers la Russie/Ukraine au troisième trimestre, tandis que le Moyen-Orient pourrait se rallumer au quatrième trimestre....

Le S&P 500 est devenu de plus en plus concentré. Nous le savons. Mais la question cruciale n’est pas combien d’actions stimulent le marché; c’est combien de facteurs influencent les actions. Nous définissons un facteur de risque de l’IA pour tester si l’IA est devenue l’exposition dominante commune sur une grande partie du facteur zoo...

Nos stratèges des marchés émergents considèrent la crise des actions coréennes comme un avertissement pour les actifs à risque mondiaux et recommandent de prendre des profits et de déclasser les actions coréennes. La Corée est devenue l’expression la plus extrême du rallye boursier mondial, portée par l’élan des semi-conducteurs, une exposition à un bêta élevé et une spéculation au détail effrénée...

Nos stratèges des actions américaines relèvent leur cible du S&P 500 pour 2026 à 8100 contre 7700. Cette hausse est motivée par une prévision de BPA plus élevée alors que l’économie se réaccélère, et que les bénéfices dépassent un ensemble restreint d’hyperscalers. Cette hausse reflète un premier trimestre plus fort que prévu et une amélioration économique...

Nos stratèges géopolitiques considèrent l’épidémie d’Ebola en RDC comme un risque de chaîne d’approvisionnement à faible probabilité mais à fortes conséquences. Le pays occupe une position cruciale dans la production mondiale de cuivre et, surtout, de cobalt. Nos collègues s’attendent à ce que l’épidémie reste contenue et ne se transforme pas en une pandémie mondiale, b...

Le nouveau président de la Fed, Kevin Warsh, veut rendre la surveillance de la Fed à nouveau grandiose. La Fed Warsh parlera moins et guidera moins. Il y a cependant une nuance importante dans les changements de communication jusqu’à présent. Bien que des directives explicites aient été supprimées, certaines orientations implicites subsistent, puisque l’inflation a été priorisée par rapport aux employeurs...

Le dollar américain a évolué latéralement cette année, mais son comportement est devenu plus défensif depuis le début de la guerre contre l’Iran. Après des craintes d’un « exode » du dollar l’an dernier, le dollar a plutôt servi de refuge pendant la guerre contre l’Iran. La corrélation du DXY avec la volatilité implicite a également augmenté depuis le début de l...

Des données mixtes sur la main-d’œuvre et l’inflation devraient créer une fenêtre pour que la Warsh Fed maintienne les taux en attente. Nous avons récemment mis en lumière une nuance importante dans les changements de communication jusqu’à présent : les directives explicites ont été retirées, mais les directives implicites demeurent. La Warsh Fed cherchera aussi à suivre davantage de directives des marchés....

Après une phase de groupes palpitante, nous discutons des tendances qui ont façonné le tournoi et mettons à jour notre prédiction pour la Coupe du Monde 2026....