Réflexions

Les investissements chinois ont atteint des limites cycliques et structurelles. Les pressions économiques croissantes pousseront probablement Pékin vers une position réflationniste plus agressive et axée sur les consommateurs au cours des un à deux prochaines années....

La première hausse de la Fed est peu susceptible d’être un précipice sur le marché des actions. La récente compression multiple a absorbé une partie du choc des taux, tandis que les primes de risque obligataire, la volatilité des taux et les attentes d’inflation demeurent contenues. Les actions ont généralement grimpé à travers des cycles de hausse, mais nous privilégions une hausse de la qualité...

Les banques centrales ont entamé un cycle de resserrement modéré alors que la hausse des prix de l’énergie suscite des inquiétudes quant aux effets de la deuxième vague de l’inflation. Nous utilisons les Observateurs des banques centrales de BCA pour tester si la tarification des marchés agressifs est justifiée et identifier des opportunités tactiques sur les marchés mondiaux des obligations et des devises....

La santé du bilan des entreprises américaines semble globalement solide, et les indicateurs de crédit ne montrent aucun impact négatif significatif lié à l’essor des émissions d’IA....

La Fed a augmenté les taux la semaine dernière, mais les responsables de la Fed s’attendent à ce que ce cycle de resserrement implique au maximum trois hausses de 25 points de base, conditionnelles à une baisse rapide de l’inflation en 2027. Nous sommes enclins à être d’accord....

L’offre de main-d’œuvre n’augmente pas de manière significative l’inflation aujourd’hui, mais la sortie nette des immigrants sans statut a abaissé la barre pour une demande de main-d’œuvre plus forte qui pourrait devenir inflationniste. Des surprises de politique monétaire agressives au cours de la prochaine année sont possibles....

Le choc chinois 2.0 menace le noyau industriel européen, mais il force aussi une réponse longtemps attendue. La Chine risque de perdre plus que l’UE lors de la confrontation à venir. Pékin ne peut pas se permettre d’aliéner l’Europe tant que sa demande intérieure reste faible. L’Europe, quant à elle, peut transformer le protectionnisme en un s...

Les récents développements du marché pétrolier mettent en lumière les limites des mécanismes d’ajustement qui ont amorti le marché mondial depuis le début de la fermeture d’Hormuz. Heureusement, les transits sombres d’Hormuz sont devenus l’amortisseur dominant ces derniers mois, et la hausse des débits devrait aider à atténuer les derniers dégoûts d’approvisionnement...

La Fed est unanime à s’attendre à un cycle de resserrement léger ne dépassant pas 75 points de base, mais ce résultat dépend d’une chute rapide de l’inflation sous-jacente en 2027....

Dans ce rapport de dépistage, nous explorons les opportunités dans la technologie à grande capitalisation résiliente à la durée, les technologies de défense émergentes et un point d’entrée conditionnel dans le cuivre....