Labor Market

マクロ経済の逆風にもかかわらず、OBBBAは産業株、金融株、および一般消費財株のエクイティセクターを明確に支持しています。これらのセクターにおける十分に構築された、ファクターを意識したバスケットは、財政主導の不確実な環境においてアウトパフォームする良いポジションにあります。

私たちは依然として景気後退が迫っていると考えていますが、まだその明確な兆候は現れていません。引き続き投資家には防御的なポジションを取ることを推奨しますが、近い将来に景気後退の明確な兆候が現れない場合は、戦略を変更する予定です。

米国の経済データが夏の数か月に安定の明確な兆候を示した場合、リセッション予測を撤回します。しかし、現時点ではそれは起きていません。株式への控えめなアンダーウェイトを維持しつつ、MacroQuantのエクイティzスコアが-1を下回った場合には、より防御的な姿勢を取ることを検討してください。

日本の実質債券利回りへの上昇圧力は円のオーバーウェイトと過大評価されたテクノロジーのアンダーウェイトを正当化します。さらに、2つの新しい戦術的取引として、JPY/EURのロングとプラチナのショートがあります。

6月の雇用統計は失業率のわずかな低下を示し、今月後半のFRB利下げの可能性を排除する結果となりました。

大規模な原油ショックのような急性の地政学的リスクは和らぎつつあるかもしれません。しかし、構造的な地政学的リスクは依然として高い水準にあり、楽天的な市場を混乱させる可能性があります。米国が減速し、中国が引き続き苦戦する中、循環的な経済リスクは過小評価されています。投資家は、関税実施や厳しい経済データの減速を見越して利益確定を検討すべきです。

投資家はポートフォリオにおいて株式を控えめにアンダーウェイトにし、不況の具体的な兆しが見え次第、より積極的にディフェンシブな姿勢に転じるべきです。私たちはこれが数ヶ月以内に起こると考えています。