Domestic Politics
当社は10月13日、「Ginaが勝ったらどうなるか?」と問いかけた。というのも、伝統的に共和党支持のテキサス州の民主党州議会議員である Gina Hinojosa はその時点で保守派現職と世論調査で並んでいたにもかかわらず、州知事選で勝つ確率は1/5しか与えられていなかったからだ。
最終段階の世論調査は主要な上院レースでの民主党優位を確認したが、結果はほぼ織り込まれている. 民主党はオハイオ、ミシガン、テキサス、アラスカ、さらにはカンザスでも先行しており、上院支配に必要な少なくとも51議席を確保する見込みである。そのため注目は勢力の大きさと各選挙区の個別の争いにますます移っている。…
当社のGeoMacroストラテジストは、英国が深刻な経済的・政治的圧力にもかかわらずまとまって存続するとみており、分離主義は封じ込められていると判断している。 英国には四つの基本的な地政学的必須条件（すなわちイングランドの統一、ブリテン諸島全体の統一、ヨーロッパにおける勢力均衡、そして世界的な勢力投射）があり、現在はいずれも満たすのに苦慮しているが、これはフランスも同様である。もっとも、現政権は大多数を占めており、次の選挙まで時間があるため、行動の余地がある。…
ブラジルの選挙は投資家にとってルーレットのような展開となり、第1回投票と第2回投票の間で強気派も弱気派も互いに出し抜かれた。そのため当社はブラジル株式、現地通貨建て債券、及びソブリン信用を各新興国（EM）ポートフォリオ内でアンダーウェイトに格下げする。
当社の EM strategists は、Milei大統領のショック療法が約束した創造が伴わないまま創造的破壊だけが到来したため、アルゼンチン資産のロングポジションを手じまいしている。 厳格な金融・財政運営、競争力のないペソ、そして構造改革が非資源部門の経済を抑え、失業は抑制されることなく上昇しているため、背景はハイパーインフレからインフレ率の低下に伴う締め付けへと変わっているのだ。…
大統領であるMileiがインフレ鈍化の圧迫を抑えるために直ちに政策を緩和しなければ、来年の選挙で敗れる可能性が高く、そのためネオリベラルな構造改革は今後数年で後退するだろう。アルゼンチン資産のロングポジションは手仕舞いすべきだ。
テキサス上院の議席をめぐる民主党候補である James Talarico は、1か月以上にわたり賭け市場で対立候補の共和党 Ken Paxton をリードしており、現時点で同議席を青にする確率は65%に達している。これは部分的に Ken Paxton の問題の多い立候補に起因しており、その立候補はテキサス州司法長官在任中の著しく問題のある行為に基づくものである。もっとも、強固に共和党寄りのテキサス州下院が2023年に Ken Paxton を弾劾する決議を可決したのである。
投げ売りは一服に近づいている可能性があるが、フランスの財政および政治の調整はまだ始まったばかりである。したがって、OATsでのアンダーウェイトを維持し、反発局面を利用してエクスポージャーを縮小する。波及が抑えられていることは欧州にとって安心材料であるが、フランス買いのシグナルではない。