イラン
イランと米国、イスラエル、GCC諸国の間で意外に堅固だった停戦は、5月4日にUAEに対する弾道ミサイルとドローンによる攻撃で破られた。報道によれば、UAEの防衛部隊はイランが発射した弾道ミサイル12発、巡航ミサイル3発、ドローン4機を迎撃した。
UAEのOPEC離脱は2026年の石油市場に影響を与える可能性は低い。ただし、中長期的には、無制約の原油増産を志向する生産国による「アンチOPECクラブ」の台頭が原油価格に対する逆風となり、OPECが守ろうとする価格の下支えを弱めるだろう。
イランは追い打ちをかける戦略を予想以上にさらに強め、長期化させており、米国は再び攻勢を強める準備ができているように見える。イランはトランプ大統領が交渉を申し出た後でもホルムズ海峡を封鎖したままだった。目的は交渉を引き延ばしつつ原油価格を十分に高く保ち、米国の政策に圧力をかけることだ。 当社の 地政学ストラテジスト…
当社の コモディティ・ストラテジストは、天然ガス価格が2026年を通じて高水準で推移し、2028年以降に供給過剰への構造的な転換が起こると見ています。ホルムズ海峡の混乱はペルシャ湾のLNG輸出に対する最も重要な制約となっており、たとえ5月に再開したとしても年間の世界輸出量は少なくとも6％減少する見込みです。大きな需要側の反応が見られない中、市場は年末までにさらに引き締まり、新たな液化能力は短期的な不足を部分的にしか相殺しません。…
米国・イラン協議は依然として宙に浮いた状態だが、たとえ短期的な合意が成立しても、より深い戦略的対立を解消することにはならない。 対面での交渉は週末に中止されたが、米国側に共有された新たなイラン側提案の報道が出た。報道によれば、ホルムズ海峡は戦争が終結した後にのみ再開され、戦闘が再開しないことが保証されるというもので、より広範な核問題や海上航行に関する協議は後日行われるとされた。…
ホルムズ海峡の閉鎖が長引けば長引くほど、高いエネルギー価格、サプライチェーンの混乱、世界需要の弱まりが欧州の経済活動を徐々に停滞させ、ユーロ圏が景気後退を経験する可能性が高まる。安心感による反発はもはや時間切れになりつつある。投資家は、過去の石油供給ショック後に最もパフォーマンスが良かったセクター、エネルギー、ファーマ、ユーティリティーへのエクスポージャーを増やすべきだ。
イラン戦争はLNGの生産能力を損ない、ホルムズ海峡を通るタンカーの航行を停止させています。私たちは、循環的および構造的な時間軸にわたって紛争がLNG市場に与える影響を評価します。
Our FX strategists maintain a tactical upside bias on the USD over the next 1-3 months. The dollar's cyclical backdrop has improved across growth, monetary policy, and portfolio flows since February, even as longer-term structural headwinds persist. The…