イギリス
イングランド銀行の25ベーシスポイントの利上げで政策金利は4%となり、短期的にはタカ派的な織り込みを強める一方で、来年後半に金利が下振れするサプライズの余地を残す。この決定は予想されていたが、1名が50ベーシスポイントの利上げを支持する中で全会一致で利上げが決まった点は過去のより分裂した判断とは対照的であり、タカ派への転換を示し、今後の会合での追加利上げの確率を高めている。…
MacroQuantは株式をややアンダーウェイト、債券と現金をオーバーウェイトと推奨する。また、同モデルは米ドルに強気、金に弱気、銅に非常に弱気、原油に中立である。
当社のGeoMacroストラテジストは、英国が深刻な経済的・政治的圧力にもかかわらずまとまって存続するとみており、分離主義は封じ込められていると判断している。 英国には四つの基本的な地政学的必須条件（すなわちイングランドの統一、ブリテン諸島全体の統一、ヨーロッパにおける勢力均衡、そして世界的な勢力投射）があり、現在はいずれも満たすのに苦慮しているが、これはフランスも同様である。もっとも、現政権は大多数を占めており、次の選挙まで時間があるため、行動の余地がある。…
英ポンドは現時点で魅力的なキャリーを提供しているが、市場の積極的な利上げ織り込みは12か月以内に逆風となる可能性が高い。そこで当社の最新のCurrency Chartpackは、ポンドのバリュエーション、成長、金利、政策の各要因を検討し、短期のデータが示すほど長期の見通しが楽観的でない理由を示している。
予想より強い雇用統計にもかかわらず、BoEは市場が見込むほど利上げする可能性は低い。9月の雇用者数は市場予想の減少に反して13千人増加し、8月の当初発表の減少は増加へと改定された。8月までの3か月間の失業率は4.9%から4.7%に低下し、据え置きと見られていた予想とは異なった。8月の平均週給の前年比伸び率は3.9%から3.7%へ鈍化したが、BoEが好む賃金指標である民間部門の定期賃金は2.9%から3.0%へ加速した。…
エネルギー価格が引き続き債券市場を牽引する中、当社はModel Bond Portfolioの7~9月期のパフォーマンスを振り返りつつ先を見据える。労働市場の均衡は緩やかな金融引き締め局面を示しており、したがって国債と社債に投資機会を生んでいる。一方、インフレ連動債は持続的なエネルギーリスクに対するヘッジを引き続き提供する。
MacroQuantは株式と債券をアンダーウェイトに、現金を大幅にオーバーウェイトにすることを推奨する。MacroQuantのモデルは米ドルに非常に強気で、金と銅にはやや弱気、原油には強気である。