Renta Fija
La regla Joshi de alta frecuencia confirma que el mercado laboral estadounidense se mantiene fuerte. Los inversores en acciones deberían considerar caídas del 5-10 por ciento como oportunidades tácticas de compra. Los inversores en bonos deberían mantener una posición infraponderada en duración estadounidense. Además, una nueva operación de alta convicción es sobreponderar el bono alemán a 30 años frente al bono estadounidense a 30 años.
Nuestras principales perspectivas sobre renta fija en EE. UU. para 2026.
Las valoraciones del mercado de valores se están moviendo como una imagen casi perfecta del tipo de interés real de EE. UU., lo que significa que la Fed está sustentando el mercado de valores. Pero si el mercado dejara de creer en el crecimiento de las ganancias impulsado por la IA, las valoraciones colapsarían, independientemente de los esfuerzos de la Fed por sostenerlas. ¿Cuándo podría suceder esto? Además, dos nuevas operaciones tácticas son: largo BTC frente al oro; y sobreponderar industriales.
El informe de empleo de septiembre probablemente no convencerá a suficientes halcones para votar por una reducción de tasas en diciembre.
Este Informe Especial describe la estrategia del balance de la Fed y la justificación detrás de ella. También ofrecemos proyecciones actualizadas para los principales rubros de activos y pasivos en el balance de la Fed.
El mayor riesgo para la economía mundial en 2026-27 no es que una recesión desencadene un colapso del mercado, sino que un colapso del mercado desencadene una recesión. Esto se debe a que un colapso del mercado destruirá la riqueza que financia el gasto marginal crucial de 2.5 millones de jubilados estadounidenses adicionales. Además, una nueva estrategia táctica es: sobreponderar Suiza (SMI) frente al Reino Unido (FTSE 100).
Resumen de Asignación de Portafolio para noviembre de 2025.
