Euro
El BCE está ganando, y casi nadie lo tiene descontado. Una curva de Phillips más plana, una prima de plazo menguante, un euro construido para no dejarse afectar por Francia, la credibilidad es la apuesta.
Los mercados de divisas están moldeados por una amplia gama de influencias macro. La enorme amplitud de información relevante hace que evaluar de forma sistemática en qué situación se encuentra una moneda en un momento dado sea una tarea analítica compleja. Presentamos un cuadro de puntuación FX que condensa la gama completa de datos en nueve puntuaciones temáticas, proporcionando una instantánea visual clara de la posición de una moneda y de cómo está evolucionando.
En Rumanía, amplios déficits fiscales y por cuenta corriente, alta inflación, tasas reales negativas, un tipo de cambio sobrevaluado y un crecimiento en deterioro indican una incipiente devaluación de la moneda. Los inversores deberían tomar posiciones cortas en la moneda de Rumanía frente al euro y mantener una infraponderación en bonos locales, acciones y crédito soberano.
Los mercados están valorando cada vez más un fin del ciclo de relajación global, con muchos bancos centrales que se espera se mantengan en espera. Pero la incertidumbre sigue siendo alta, y es probable que ocurran sorpresas en las políticas camino al 2026. Este Informe de Estrategia desglosa los factores actuales detrás de las políticas de los bancos centrales del G10 y cómo posicionarse para los próximos movimientos en divisas y renta fija.
Un breve repunte del dólar después del recorte de tasas de la Fed ofrecerá una última oportunidad para reajustar las posiciones cortas en dólares. Vea por qué las divisas asiáticas infravaloradas están preparadas para liderar la próxima caída del USD y cómo posicionarse ahora.