Economy

China’s K-shaped economy is widening, with resilient exports and subdued domestic consumption. Over the next 6–12 months, we see a higher probability that global capex momentum persists than China delivers meaningful consumer-focused stimulus.

La economía global ha resistido razonablemente bien hasta ahora el shock petrolero. Sin embargo, el riesgo de una recesión aumentará de forma significativa si el estrecho de Ormuz permanece cerrado hasta junio.

Hasta ahora, no hay evidencia de que los efectos de segunda ronda del choque de los precios del petróleo se estén manifestando en la economía de EE. UU. Las subidas de tipos por parte de la Fed están descartadas a menos que esos efectos se materialicen.

Los participantes del FOMC se están agrupando en torno a la idea de que la tasa de los fondos federales se mantendrá sin cambios durante algún tiempo, un resultado que ya está bien descontado en el mercado de bonos y que no cambiará materialmente bajo un nuevo presidente de la Fed.

Recomendamos aumentar la exposición a productos de spread a medida que la economía de EE. UU. vuelve a un régimen de baja volatilidad de tipos de interés.