Economic Growth
La economía global ha resistido razonablemente bien hasta ahora el shock petrolero. Sin embargo, el riesgo de una recesión aumentará de forma significativa si el estrecho de Ormuz permanece cerrado hasta junio.
El comercio mundial se ha mantenido pese a que los volúmenes de importación no relacionados con la IA de EE. UU. se han contraído un 25% en los últimos 12 meses. La fortaleza del comercio mundial se ha concentrado en dos áreas: (1) las importaciones de hardware relacionado con la IA y (2) las importaciones de los países en desarrollo, especialmente desde China. ¿Continuarán estas?
El repunte de alivio en las acciones puede continuar un tiempo más. Sin embargo, aún pueden ocurrir muchos contratiempos. Por ello, mantenemos una infraponderación de 12 meses en acciones, pero pasamos a neutral en un horizonte táctico de corto plazo.
Los mercados financieros turcos tendrán dificultades en el muy corto plazo, pero más allá de eso, el proceso de desinflación cíclica se reanudará. Los inversores en renta fija deberían poner los bonos turcos en moneda local a 2 años en una lista de vigilancia de ‘compra’.