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市場は世界的な緩和サイクルの終了をますます織り込みつつあり、多くの中央銀行が据え置きを維持することが予想されています。しかし、不確実性は依然として高く、2026年に向けて政策のサプライズが発生する可能性があります。本ストラテジーレポートでは、G10中央銀行の政策の背後にある現行の要因と、FXおよびフィクスト・インカムにおける次の動きに向けたポジショニング方法について分析します。

市場は世界的な金融緩和サイクルの終わりを徐々に織り込みつつあり、多くの中央銀行が据え置きを維持する見通しです。しかし、不確実性は依然として高く、2026年に向けて政策のサプライズが発生する可能性があります。本ストラテジー・レポートでは、G10諸国の中央銀行政策の現在の要因を分解し、FXおよびフィクスト・インカムにおける次の動きにどのように対応するかを解説します。

今週、私たちのスクリーナーはヨーロッパの電化に伴う機会を探り、質の高い希土類関連の投資対象を特定し、大規模な国際紛争に対するヘッジとしてのポートフォリオを提案します。

今週のノートでは、ニューヨークで開催されたBCAカンファレンスで議論された内容からヨーロッパの投資家への主な影響を共有し、最近リスボン、マドリード、バルセロナでお会いした投資家から最も頻繁に寄せられた質問の簡単なリストを提供します。

このQ4ストラテジーアウトルックでは、リセッション予測における現状、さまざまなシナリオにおける株式と債券の見通し、AIが企業利益に与える影響について投資家が誤解している理由、米ドルが構造的な下落トレンドに入ったかどうか、円、金、その他のコモディティに対する我々の視点など、さまざまな重要なテーマについて議論します。

このアップデートでは、マクロサプライズフレームワークを初めて株式に適用します。全体として、メッセージは現在の株式に関する見解と概ね一致しています。投資家はユーロ圏株式を重視し、防御的セクターに対して循環的セクターを引き続きオーバーウェイトすべきです。

ECBは本日、政策を据え置きましたが、国内の回復力と世界的な逆風が衝突する中、政策の行方には依然として不確実性が伴っています。この二極化は今後数カ月間、ヨーロッパ資産に重要な影響を及ぼし続けるでしょう。