Earnings

家計間および企業間の収益と株式パフォーマンスの格差が広がっていますが、全体的な現状は維持されています。当社は資産クラスに関する中立的な推奨を繰り返しつつ、経済活動が上向くか下向くかの初期兆候を注視しています。

投資家のMetaのGenAIに対する反応は、過剰支出に対する警告であり、GenAIラリーが崩れる兆候ではありません。他のハイパースケーラーの投資は、高い需要に支えられており、依然として収益性があります。評価が高まり、多くの好材料が織り込まれている中、市場の収束が予想されます。ポートフォリオのベータを引き下げています。

米国最大の銀行による堅調な業績と建設的なコメントは心強いものです：消費者は依然として堅調な状態を維持しており、マクロ環境は引き続きエクイティを支持しています。最大手銀行の見通しは良好であり、個別の信用イベントによる影響を受ける可能性は低いと考えられます。

GenAIの勢いが高まっています。多くの企業がすでにこの技術の恩恵を受けています。GenAIは教育、画像生成、スタッフ配置といった業界全体を変革しています。投資家は「破壊者」バスケットを「破壊される」バスケットよりも選ぶべきです。

第2四半期の決算シーズンは、堅調な利益と売上高の成長、そして強靭な利益率を示し、アメリカ企業が健全であり、経済的不確実性を乗り越える能力を持ち、新たな貿易関税の影響を軽減することができると投資家に安心感を与えました。見通しは概ね良好ですが、重要な注意点が一つあります。それは、関税の全面的な影響がまだ本格化していないという点です。

第2四半期の決算シーズンは、企業収益の堅調さを裏付けており、株式に対する強気の見通しを支持しています。この見通しは、財政および金融緩和への期待によってさらに強化されています。しかし現時点では利益確定を行い、テクノロジーとグロースへのオーバーウェイトを解消し、新たに不動産セクターへのオーバーウェイトを開始します。

銀行は好調なパフォーマンスを示しており、資本市場活動の回復、コアバンキング業務の改善モメンタム、及び規制緩和による再評価の可能性に支えられ、引き続きアウトパフォームする可能性があります。リスクは依然としてあるものの、私たちは慎重ながらも楽観的です。