Asset Allocation

2000年の局面と同様に、今年は2段階で展開すると予想しています：2026年前半にテック株から非テック銘柄への「グレート・ローテーション」が起き、後半には米国経済の弱まりを背景に株式の幅広い売りが生じるでしょう。

主要な技術的な分岐点では、市場は持続的なブレークアウトを行う前に一時的に後退するか、ブレークアウトを試みるものの大幅に下落する（つまり、フェイクアウト）ことがあります。私たちは後者の動きが展開される可能性が高いと考えています。

MacroQuantはエクイティをアンダーウェイトに引き下げ、フィクスト・インカムポートフォリオではベンチマーク以下のデュレーションスタンスを支持し、米ドルに対しては弱気の姿勢を維持しながら、ゴールドには強気を保っています。

今年も、AIブームがバブル崩壊に至った未来を振り返る形で、2026年の見通しをお届けします。

来週、水曜日の12月17日午前10時30分（EST）/ 午後3時30分（GMT）/ 午後4時30分（CET）に開催されるウェブキャストで、経済と金融市場についての議論にぜひご参加ください。また、APAC向けのウェブキャストは、12月16日（火）午後8時（EST）/ 翌日午前9時（HKT）に開催されます。

これをもって、本年の締めくくりとさせていただきます。皆さま、そしてご家族の皆さまにとって、幸せで健康な2026年でありますようにお祈りしております。次回は1月2日（金）に「マクロクアント・モデル・アップデート」をお届けします。

ビットコインの最近のボラティリティは、2022年以来の伝統的なマクロ要因との最大の乖離という深い背景を隠しています。現在、センチメントは非常にネガティブでありながら、機関投資家の需要は依然として増加しており、ファンダメンタルズとの再整合の条件が整いつつあります。

K字型経済は2026年に逆転する可能性が高く、経済の循環的な部分がより良好になると予想されます。金融と素材セクターをニュートラルからオーバーウェイトに引き上げます。通信サービスと公益事業セクターをオーバーウェイトからニュートラルに引き下げます。バリュー株を好みます。ビットコインをニュートラルからオーバーウェイトに引き上げます。

MacroQuantは戦術的に株式をオーバーウェイトに保ち、フィクスト・インカムポートフォリオにおいてベンチマークを上回るデュレーションの立場を支持し、米ドルに対して弱気の見方を維持し、金に対して強気です。

投資家がAI企業を設備投資の増加に対して罰する「メタバース・モーメント」に達した可能性が高まっています。これは特にAI株、そしてより広範なS&P500に対して、より慎重な姿勢を取る必要性を示唆しています。

本日、2026年版BCA年間アウトルックをお届けします。このレポートは、BCAの長年の顧客であるX氏と彼の娘Xさんとの最近の対話を編集した記録です。我々の議論は、来年に向けたBCAの経済および金融市場の見通しを中心に展開されました。

貿易戦争はカナダ経済に大きな打撃を与えましたが、最悪の時期は過ぎました。我々の最新のカナダに関するアップデートでは、貿易ショックの影響、新予算、そしてカナダ銀行（BoC）の金融緩和の影響を評価します。これがデュレーション、ルーニー、そして2026年に向けたカナダ株式に対して何を意味するのかを解説します。