金融

RBIは金利を大幅に引き下げる RBIは金利を大幅に引き下げる インドのCPI急低下により、地元債券でのロングをサポートする利下げが早まるでしょう。 ヘッドラインCPIは1.55%に下落し、RBIの目標レンジである2-6%を大幅に下回り、市場が織り込むよりも早く、深い緩和を示しています。新興市場のストラテジストは、RBIの政策がすでに抑制的であると強調しており、実質貸出金利が15年ぶりの高水準であることが、信用および投資成長の急速な減速に寄与しています。 財政政策は引き続き厳しく、重要な緩和の兆候は見られません。…

RBAが再び利下げ、しかし市場の価格設定は依然として過度にハト派 RBAが再び利下げ、しかし市場の価格設定は依然として過度にハト派 RBAは予想通りの3.6％への利下げを実施しましたが、頑強なデータによりACGBのアンダーウェイトを支持しています。 25ベーシスポイントの利下げは今年3回目であり、ブルック総裁のガイダンスは1会合おきの利下げを示唆しており、ACGBの利回りはほぼ変わらないままとなっています。…

不安定なサービス、関税リスクが内在するデフレ傾向を隠す 不安定なサービス、関税リスクが内在するデフレ傾向を隠す 7月の米国CPIは予想通りとなり、先行指標はデフレ傾向を示しており、当社の長期的なスタンスおよび2s5sスティープナーの推奨を支持しています。 総合CPIは前月比0.2%上昇（前年比2.7%）、コアCPIは前月比0.3%上昇し、前年比3.1%に加速しました。商品とサービスの両方が上昇に寄与しました。…

中小企業の楽観論が改善するも、詳細は依然として弱い 中小企業の楽観論が改善するも、詳細は依然として弱い 7月のNFIB調査では期待が回復しましたが、基礎的な弱さは左尾リスクを強調し、リスク回避の適度な配分を支持しています。 ヘッドラインインデックスは100.3に上昇し、5か月ぶりの高水準となりましたが、2024年12月の水準には達していません。この上昇は期待によって支えられたもので、現状の状況は低迷が続いています。…

日本の成長は安定するも、JGBは両サイドで依然としてリスクにさらされる 日本の成長は安定するも、JGBは両サイドで依然としてリスクにさらされる 日本のエコウォッチャー調査は、成長が底を打ったことを示唆しており、JGBは世界的な減速および再加速シナリオの両方において脆弱です。 7月の調査は、現況判断が45.2に上昇し、先行き判断が47.3に改善したことを示しました。どちらも50を下回っていますが、2025年の減速後の安定化を示しており、7月のフラッシュPMIで見られる強さと一致しています。…

9月のFed利下げ確率 9月のFed利下げ確率 BCAのクライアントは、9月17日のFRB利下げの可能性を市場よりも低く見ています。BCAのウェブサイトの Have Your Say…

イングランド銀行は対応が遅れるリスクがあります イングランド銀行は対応が遅れるリスクがあります イングランド銀行（BoE）は4％へのわずかな利下げを行いましたが、投票の割れや成長モメンタムの低下は、市場がさらなる緩和を過小評価していることを示唆しています。引き続き英国債をオーバーウエイトにしてください。 賛否の分かれた5対4の投票結果は、最新のインフレ指標が予想を上回る結果となったことで、不況緩和プロセスが停滞していることへの懸念を反映しています。…

メキシコ：金融緩和はまだ終わっていない メキシコ：金融緩和はまだ終わっていない Banxicoの最新の利下げは、メキシコ国内債券に対する強気の見方を強化します。メキシコ中央銀行は、政策金利をさらに25ベーシスポイント引き下げ、7.75%としました。 投資家はさらなる緩和を見込むべきです。財政政策の引き締めと米国需要の後退による成長の停滞により、インフレは目標範囲内で減少し続けるでしょう。また、堅調な外部収支によるペソの強化は、輸入価格を抑えることでインフレを抑制します。…

制限的なRBIの姿勢が減速を長引かせるリスク 制限的なRBIの姿勢が減速を長引かせるリスク インドの中央銀行は政策金利を5.5％で据え置きましたが、制限的な政策、低調な信用刺激、外部リスクの増加により、さらなる緩和と長期債券ポジションを支持する形となっています。…

円、ラリーの準備完了：今すぐEUR/JPYをショート、USD/JPYは後で 円、ラリーの準備完了：今すぐEUR/JPYをショート、USD/JPYは後で 当社のアメリカを除くDMストラテジストは、円が数年間の上昇を開始すると見ており、現在EUR/JPYの売りを推奨し、FRBの利下げが近づくにつれてUSD/JPYの売りを準備することを提案しています。 円は購買力平価、単位労働コスト、実質貿易加重指標のすべてにおいて大幅に割安であり、過去30年以上で最大の割引に近いままとなっています。…