スイス
10月のスイスのヘッドラインインフレの急上昇は、持続的なSNBによる利上げへの賭けを強く支持するものではなく、フランをcarry tradesの最も魅力的な資金通貨のままにしている。…
1974年米国通商法の第122条に基づく関税は欧州に有利であり、貿易加重平均関税率は裁定前の11.74%から10.45%に低下しました。この好材料は、米国の中間選挙を前に関税が低くなると予想していたため、欧州に対する当社の総合的な見解を変えるものではありません。
SCOTUS の関税判決を受け、スイスはやや良好な立場になっています。 米国との貿易協定への道のりは平坦ではなく、スイスは当初39%の関税に直面しましたが、昨年12月に優遇税率15%を確保しました。IEEPA 関税に対する SCOTUS 判決 を受け、Global Trade Alert のデータによれば、スイスの貿易加重関税率は判決前の8.8%から7.7%に低下しました。…
先週はスイスで投資家と面会して過ごしました。この ストラテジー・インサイト では、私たちが議論した最も顕著なトピック――本国への資金送還懸念、SNBの介入、オランダの年金改革――を改めて取り上げます。
CHF高 輸入 デフレ CHF高 輸入 デフレ スイスのインフレはスイス国立銀行（SNB）の目標の下限付近で推移しており、強いCHFが経済活動とインフレに重しとなっています。 1月の消費者物価指数（CPI）は前月比0.1％低下、前年同月比で0.1％上昇、コアCPIは前年比で0.5％上昇しました。これらの数値はインフレがSNBの0％〜2％の目標レンジの下位に位置していることを示しています。…
スイス：金利前のFX スイス：金利前のFX CHFをファンディング通貨として利用し、EUR/CHFとJPY/CHFのロングポジションを維持してください。デフレ圧力により、SNBの緩和しきい値が低下しています。…
スイスの10月インフレ率はさらに低下したものの、SNBの利下げを引き起こすほどではありませんでした。 ヘッドラインCPIは前年同月比0.1%上昇し、9月の0.2%から鈍化しましたが、コアインフレ率は予想を下回り、0.5%に低下しました（9月は0.7%）。インフレ率は現在SNBの0–2%の目標範囲の下限にありますが、政策立案者が次回会合で行動を起こす可能性は低いと見られます。…
市場は世界的な緩和サイクルの終了をますます織り込みつつあり、多くの中央銀行が据え置きを維持することが予想されています。しかし、不確実性は依然として高く、2026年に向けて政策のサプライズが発生する可能性があります。本ストラテジーレポートでは、G10中央銀行の政策の背後にある現行の要因と、FXおよびフィクスト・インカムにおける次の動きに向けたポジショニング方法について分析します。
市場は世界的な金融緩和サイクルの終わりを徐々に織り込みつつあり、多くの中央銀行が据え置きを維持する見通しです。しかし、不確実性は依然として高く、2026年に向けて政策のサプライズが発生する可能性があります。本ストラテジー・レポートでは、G10諸国の中央銀行政策の現在の要因を分解し、FXおよびフィクスト・インカムにおける次の動きにどのように対応するかを解説します。