アメリカ合衆国
2000年の局面と同様に、今年は2段階で展開すると予想しています：2026年前半にテック株から非テック銘柄への「グレート・ローテーション」が起き、後半には米国経済の弱まりを背景に株式の幅広い売りが生じるでしょう。
トランプは原油を50ドル/バレルに引き下げられるか？
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当社のポートフォリオ・アロケーション・サマリー（2026年1月）。
混合的なJOLTSデータが労働市場の停滞を確認
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欧州の防衛株に対して建設的な姿勢を維持し、地政学的優先事項が再主張される中で産業用金属への戦略的エクスポージャーを増やしましょう。 ベネズエラのマドゥロ大統領の逮捕後、米国高官らはトランプ大統領がグリーンランド購入を検討している可能性を示唆しているようです。NATO同盟国に対する敵対的な態度は最適とは言えませんが、グリーンランド問題は、西半球の確保に焦点を当てている場合、いかなる米国政権の懸念も反映しています。ロシア・ウクライナ戦争は、欧州がその周辺を保護する難しさを浮き彫りにしました。
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ISMサービスは予想を上回ったが、リスクスタンスは不変
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弊社の ジオマクロ・ストラテジスト は、米国10年物国債利回りが4%以上で停滞している状況を受け、株式に対して戦術的に弱気な姿勢を示しました。これにより、2025年半ばに高水準の借入コストが経済に圧力を与えるという見解が再確認されました。…
マクロモメンタムの悪化が追加リスクの選択を正当化しないため、株式に対して戦術的に中立の姿勢を維持する。…
リーダーシップの拡大と後期サイクルローテーションの進展に伴い、クオリティよりもバリュー、非米国株式を優先する。 グローバル株式は2025年に21%上昇しましたが、リーダーシップは大きく変化しました。米国は地域別リターンで下位3分の1に位置し、韓国、スペイン、ポーランド、チリ、イタリア、ブラジルなどの市場がパフォーマンスをリードしました。セクターでは、通信サービス、素材、金融が世界的にアウトパフォームし、不動産、生活必需品、一般消費財は遅れをとりました。BCA Live & Unfiltered…
米国によるベネズエラのマドゥロ排除は、グリーンランドへの侵攻を予告するものではありません。しかし、それはイランとの紛争リスクが残る理由を正当化します。