Zona Euro
The dollar's retreat is creating the most compelling window for euro internationalisation since Maastricht, but Europe is missing the one instrument that would make it real. In this report, we make the case for the Eurobond, assess which model is most likely to prevail, and explain why the trade is long euro on dips and overweight Central and Eastern European sovereign spreads.
Los datos alemanes siguen deteriorándose, reforzando la vulnerabilidad de Europa ante un choque energético prolongado. El indicador GfK del clima del consumidor alemán de mayo cayó a -33,3 desde -28,1, un nivel no visto desde el choque energético de 2022 y…
El ZEW de abril mostró una continua deterioración del sentimiento europeo, sin señales todavía de un repunte. El componente de expectativas de Alemania quedó por debajo de las estimaciones y cayó a -17.2 desde -0.5, mientras que la medida de la eurozona cayó…
El impulso relativo todavía favorece a EE. UU. frente a Europa a pesar del shock de Hormuz. Nuestro marco táctico se basa en dos ideas: el bucle de retroalimentación entre las condiciones financieras y las sorpresas económicas, y el papel del impulso macro en…
En este Informe Especial, describimos cómo se forman las expectativas de inflación. A continuación demostramos que las expectativas de inflación en estado estacionario se han desanclado en el Reino Unido, se están desanclando en Japón y corren un alto riesgo de desanclarse en Estados Unidos. Y concluimos con algunas implicaciones para los mercados de bonos.
Un repunte sin ganancias Un repunte sin ganancias Las acciones de mercados emergentes siguen siendo vulnerables porque los precios de las acciones se han adelantado mucho a los beneficios subyacentes. Nuestro Gráfico de la semana proviene de Arthur Budaghyan,…
PMIs preliminares de marzo: inflación PMIs preliminares de marzo: inflación Los PMIs flash de marzo indican presiones inflacionarias en aumento, con Estados Unidos más resiliente que sus pares de mercados desarrollados. Los costes de insumos aumentaron y los…
BCE en modo de espera BCE en modo de espera El BCE mantuvo los tipos, pero los precios más altos de la energía complican las perspectivas de inflación y crecimiento. El Banco Central Europeo dejó los tipos en el 2%, pero revisó sus previsiones. Las…
Los PMIs flash de febrero subieron ligeramente, señalando una mejora gradual del crecimiento global. Tras moverse en su mayoría lateralmente durante 2025, los PMIs de los mercados desarrollados están repuntando. La manufactura muestra un impulso aceptable,…
El Impulso Macro Relativo Favorece a EE. UU. El Impulso Macro Relativo Favorece a EE. UU. El impulso macro relativo sugiere margen para que las acciones tácticas de EE. UU. superen a las de Europa. Así como el impulso macro impulsa los rendimientos entre…