Mercado laboral
El mercado laboral se endureció en enero, reduciendo significativamente las probabilidades de un recorte de tipos en H1 2026. Los recortes de tipos impulsados por una menor inflación siguen siendo probables en H2 2026.
En la Sección I, Doug destaca los riesgos para el consumo en EE. UU. si el crecimiento del empleo no se recupera pronto. Sin embargo, la economía de EE. UU. aún no ha superado su punto de inflexión, lo que desaconseja un posicionamiento defensivo por ahora. En la Sección II, Jonathan examina si las “leyes de escalado” de la IA probablemente se mantendrán. Se mantendrán en el corto plazo, pero ya empiezan a formarse grietas en la narrativa de una IA en constante mejora.
En Sección II, Jonathan examina si las “leyes de escalado” de la IA probablemente se mantendrán. Se mantendrán a corto plazo, pero ya empiezan a formarse grietas en la narrativa de una IA en constante mejora.
La Fed mantendrá las tasas sin cambios en el primer semestre de 2026, pero probablemente se produzcan sorpresas de política acomodaticia en la segunda mitad del año.
Las medidas de utilización del mercado laboral mejoraron en diciembre, descartando un recorte en enero y reduciendo significativamente las probabilidades de un recorte en marzo.
Para comenzar el 2026, respondemos lo que creemos son las preguntas más importantes que enfrentan los inversores sobre el mercado laboral, la política monetaria y fiscal, y las acciones de IA. En general, reiteramos nuestras opiniones optimistas sobre los activos de riesgo y destacamos los riesgos relacionados con la próxima decisión arancelaria.
Nos ha sorprendido que el consumo se haya mantenido bien a pesar del crecimiento anémico de las nóminas. Este breve análisis considera las formas en que el consumo podría seguir superando nuestras expectativas base.
En la Sección I, Doug destaca que el mercado laboral de EE. UU. sigue siendo débil, limitando las perspectivas de crecimiento de los ingresos disponibles. Es demasiado pronto para apostar definitivamente contra el mercado alcista, pero los riesgos a la baja siguen siendo bastante elevados. En la Sección II, Jonathan actualiza la Lista de Verificación de Productividad de la Inteligencia Artificial de BCA y concluye que la evidencia de un auge de productividad impulsado por la IA no es convincente.
En la Sección II, Jonathan actualiza la Lista de Verificación de Productividad de Inteligencia Artificial de BCA y concluye que la evidencia de un auge de productividad impulsado por la IA no es convincente.