Labor Market
Los riesgos geopolíticos agudos, como un impacto masivo en el petróleo, pueden estar disminuyendo. Pero el riesgo geopolítico estructural sigue siendo alto y podría alterar un mercado despreocupado. Los riesgos económicos cíclicos están subestimados mientras EE. UU. se desacelera y China continúa tambaleándose. Los inversores deberían asegurar algunas ganancias en previsión de la implementación de aranceles y un descenso en los datos económicos sólidos.
Los inversores deberían reducir modestamente la ponderación de las acciones en sus carteras y buscar adoptar una posición más agresivamente defensiva una vez que los signos claros de la recesión sean visibles. Creemos que eso sucederá en los próximos meses.
In Section I, Doug underscores that the full weight of tariffs has yet to be felt on the US and global economies, against the dangerous backdrop of a softening labor market. In Section II, Jonathan presents the bullish case for the US dollar over the coming year.
En la Sección II, Jonathan presenta el argumento alcista para el dólar estadounidense durante el próximo año.
Tras una revisión rápida de los temas relacionados con los balances de los hogares, la demanda de bienes duraderos, el impacto de los aranceles, la capacidad de DOGE para influir en el presupuesto y la continua desaceleración del mercado laboral, reiteramos nuestras recomendaciones de asignación de activos defensiva.