Irán
Luz roja. Luz verde. Tanto por el “todo despejado” en la saga de Hormuz.
La guerra en Irán se está desescalando aún más — contra nuestras expectativas — preparando un regreso agresivo al rally "risk-on".
El retroceso del dólar oculta una discreta mejora en su trasfondo cíclico, con el crecimiento, la política monetaria y los flujos inclinándose a su favor. A medida que los mercados descuentan por completo el riesgo geopolítico, el USD debería desvincularse del petróleo y reflejar mejor estas ganancias, a pesar de los persistentes vientos en contra estructurales.
Los mercados podrían estar subestimando un resultado político bifurcado. A menos que la desescalación con Irán tenga éxito, las repercusiones económicas retrasadas del shock energético podrían empeorar materialmente las perspectivas republicanas y aumentar la probabilidad de una victoria demócrata en el Senado.
