Estados Unidos
Resumen de la asignación de nuestra cartera para septiembre de 2026.
Los mercados se han obsesionado con el aumento de los rendimientos globales a largo plazo. En cierta medida, estamos de acuerdo con la preocupación. Los bonos se negocian por "vibras", alarmados por la incoherente política geopolítica de EE. UU. Los precios del petróleo son, obviamente, el conducto entre esa política y los mercados. Por otro lado, el crecimiento también es robusto. Por tanto, la venta masiva en el mercado de bonos no es totalmente negativa.
El tema secular que impulsa la venta masiva en el mercado de bonos y que no nos molesta tanto es la política fiscal. Vemos señales — ¡incluidos datos reales del déficit presupuestario! — de que en EE. UU., tanto los responsables políticos como los votantes, empiezan a entender que hay límites al derroche. Por tanto, aconsejaríamos a los clientes con un enfoque a largo plazo que empiecen a comprar poco a poco esos odiados bonos.
