Consumidor

Informe especial

En la Sección II, Jonathan muestra cómo el impulso fundamental ajustado por valoración ha sido una herramienta exitosa para clasificar sectores globales.

Si bien aún no es momento de apostar contra los activos de riesgo, rechazamos las ideas cada vez más populares de que los hogares más ricos y/o el gasto de capital relacionado con la IA puedan mantener la expansión a pesar de la inestabilidad del mercado laboral.

El crecimiento del PIB de EE. UU. parece haberse acelerado incluso mientras el crecimiento del empleo se ha debilitado. Tomaremos una decisión final a principios de octubre cuando publiquemos nuestra próxima Perspectiva Estratégica, pero lo más probable es que reduzcamos nuestra probabilidad de recesión en EE. UU. a 12 meses al 40%-50% desde el 60% y adoptemos una postura tácticamente neutral sobre las acciones, mientras mantenemos una ligera infraponderación en renta variable en un horizonte de 12 meses.

Las expectativas de inflación en los EE. UU. permanecen razonablemente bien ancladas y hay pocos indicios de una espiral de precios y salarios en desarrollo. Por lo tanto, los riesgos a corto plazo para el crecimiento superan los riesgos de una mayor inflación. Sin embargo, mirando más allá del próximo año o dos, nos preocupa la estanflación.

En la Sección I, Doug señala que una postura negativa hacia las acciones requerirá un deterioro significativo e inminente en los datos macroeconómicos de EE. UU., dado el impacto continuo del optimismo sobre la inteligencia artificial en el mercado de valores global. En la Sección II, Chester analiza las perspectivas de las stablecoins, las criptomonedas y las monedas digitales de los bancos centrales.