Colombia

El repunte en los mercados financieros de Colombia tiene una vida útil corta. La elección traerá un gobierno de derecha, pero no podrá corregir la inflación, la aritmética fiscal ni las vulnerabilidades de la balanza de pagos. Aproveche el repunte a corto plazo para rebajar la recomendación sobre la renta fija y las acciones colombianas.

Ir largo en bancos de LATAM ex. Brasil / ir corto en acciones bancarias globales. Las acciones de los bancos brasileños tendrán un desempeño inferior debido a macro fundamentos pobres y en deterioro. 

No habrá grandes implicaciones para el mercado ni la macroeconomía debido a la intervención de Estados Unidos en Venezuela. Desvanece cualquier movimiento a corto plazo en los mercados globales de petróleo. Sin embargo, los activos colombianos y peruanos se beneficiarán de primas de riesgo político más bajas. Estamos mejorando la calificación de las acciones y renta fija colombianas a sobreponderado frente a los mercados emergentes. 

Los mercados colombianos estarán divididos entre las expectativas de futuras políticas ortodoxas y la realidad de un panorama macroeconómico en deterioro durante los próximos 12 meses. Para equilibrar los riesgos, estamos mejorando las acciones colombianas, los bonos locales y el crédito soberano de infraponderado a neutral en comparación con sus respectivos índices de referencia de mercados emergentes.

En este libro de gráficos, analizamos la balanza de pagos en países desarrollados (DM) y mercados emergentes (EM). A Estados Unidos no le va bien, pero a algunos otros países tampoco.

Colombian financial markets have rallied on the expectation that a right-wing government will be elected in 2026. We take a contrarian bearish stance on the nation's financial markets. Colombia is suffering from two structural macro issues – unsustainable public debt and plunging energy exports – that will not be easily solved by a conservative administration in 2026. Continue underweighting Colombia within EM equity and fixed-income portfolios, continue shorting the COP versus the USD and the CLP, and bet on yield curve steepening.

Informe especial

Oil markets will not be impacted by Venezuela in the near term, but by shocks from the Middle East. Maduro’s ability to stay in power in the short-term removes an avenue of oil supply relief. The same avenue is cut off if Trump is reelected. Geopolitical shocks in Venezuela could present tactical buying opportunities for Chile, Peru, and Colombia.