Réflexions

Notre portefeuille du troisième trimestre était défensif, ce qui, selon nous, sera la position appropriée dans les six à douze prochains mois. Les données provenant des États-Unis sont restées robustes, ce qui pourrait faire dépasser temporairement les rendements obligataires américains. Un dépassement des rendements obligataires américains sera une occasion d’augmenter les ...

Nous maintenons 37% de chances d’un choc pétrolier majeur, 51% de chances de chocs mineurs et 12% de chances d’absence de chocs....

La bonne nouvelle, c’est que nous ne devrions pas craindre une récession imminente aux États-Unis. En l’absence d’une récession, cependant, la Fed ne peut pas baisser les taux aussi agressivement que le prix est fixé si elle veut maintenir l’inflation et les attentes d’inflation ancrées à 2%. Cela signifie que pour les marchés boursiers, le vrai risque n’est pas un prof...

L’un des meilleurs aspects de travailler dans la plus grande – et la plus ancienne – firme d’études de marché au monde, est que le « coffre-fort » contient des recherches sur presque tous les sujets imaginables. Ainsi, j’écris ce court message pour signaler aux clients de GeoMacro trois rapports sur les risques liés à la réglementation technologique – pertinents dans le con...

Suite au solide rapport sur l’emploi de la semaine dernière, j’entends de plus en plus de gens dire qu’un rendement des bons du Trésor de 4% n’est finalement pas si restrictif. Pour comprendre pourquoi cette vision est erronée, supposons que le rendement des obligations du Trésor à 10 ans reste à 4% et que les taux hypothécaires restent à peu près là où ils sont....

Le mois d’octobre précédant une élection générale américaine tend à être un mois volatil avec des résultats négatifs pour les actions. Ainsi, il est prudent de rester en retrait jusqu’après l’élection....

L’élection américaine met en lumière trois tendances à long terme : changement générationnel, polarisation maximale et gouvernement limité. Les investisseurs devraient s’attendre à plus de volatilité autour de l’élection et évaluer les résultats avant d’ajouter plus de risques. Bien que nous ayons prédit la surprise d’octobre au Moyen-Orient, m...

Le facteur pur L/S du BCA Score a légèrement augmenté sur le mois, avec un rendement de 0,80%. Plus positivement, le spectre des facteurs a été mené par Technical (6,1%) et Quality (2,5%). Le portefeuille USHQ a légèrement sous-performé son indice de référence en septembre. Plus précisément, l’indice SPY a rendu 3,3% et le port USHQ...

Des publications et révisions récentes indiquent que l’économie américaine est plus forte que ce qui avait été initialement rapporté, réduisant les risques de récession. Bien que nous nourrissons des inquiétudes quant à la fiabilité des données, pour l’instant, il semble qu’un assouplissement monétaire agressif ait lieu dans un contexte économique fort...

Les marchés boursiers européens vivent des montagnes russes. Les tensions géopolitiques et la détérioration des perspectives économiques pèsent sur les actions. Un plus grand assouplissement de la BCE maintenant que l’inflation est revenue à la cible ne sauvera pas la situation...