Japan
MoF FX intervention has drawn a line at 160, triggering a sharp yen squeeze. But with near-term fundamentals still stacked against the currency, USD/JPY remains poised to retest the highs before any durable turn.
JPY：160で頭打ちか？ JPY：160で頭打ちか？ 日本によるとみられる介入は、米ドル/円で160が短期的な上限であることを再確認させるが、より広いマクロの背景を変えるものではない。推計では日本は一晩で約350億ドルを介入に投入したとされる。この動きは日本当局にとって米ドル/円の160が明確な一線であることを強調した。…
日本銀行は金利を0.75%に据え置いたが、会合は依然としてタカ派寄りだった。 据え置きは予想されていたが、利上げを支持する3名の異議が出るなどタカ派的なトーンだった。そのシグナルは、日本銀行の2026年と2027年のインフレ予想の上方改定と、成長見通しの下方修正と同時に示された。…
日銀は一夜にして政策金利を据え置きましたが、進む方向性は変わっていません。当稿では、賃金の伸びの強さ、物価上昇、そして円安が今後のさらなる金融引き締めを示唆している点について論じます。
ボラティリティは高いが、利回りの道筋は見た目より明確だ。3つの原油シナリオを通じて、政策対応がフィクスト・インカム市場をどのように形作るか、そしてリスクのバランスがなぜ依然として利回りの低下を示唆するのかを示します。
日本でモメンタムが崩れる 日本でモメンタムが崩れる 日本の3月エコウォッチャーズ調査は予想を下回り、昨年4月以降見られたモメンタムの改善が中断されました。現況判断指数は48.9から42.2に低下し、回答者の先行き判断は50から38.7へと急落しました。改善していたモメンタムは、解放記念日以降の貿易不確実性の徐々の緩和に支えられていました。…
3月のPMI速報：インフレ 3月のPMI速報：インフレ 3月のフラッシュPMIはインフレ圧力の高まりを示しており、米国は他の先進国（DM）よりも強靭です。 先進国全体で投入コストが上昇し、納期が延びました。製造業は堅調でしたが、サービス業のPMIは低下しました。米国のPMIはインフレを示唆しており、スタグフレーションを示してはいません。米国はこれまでのところ世界的なエネルギー・ショックに対して感受性が低く、欧州やアジアのように供給減少ではなく価格上昇によって打撃を受けています。…
日本のCPIは予想を下回ったが、上昇圧力は強まっている 日本のCPIは予想を下回ったが、上昇圧力は強まっている 日本の2月のインフレは予想よりも低かったが、先行指標は依然として今後のインフレ上昇を示唆している。…
日本：どちらにしても利上げか？ 日本：どちらにしても利上げか？ 日本銀行は金利を据え置いたが、エネルギーショックの不確実性にもかかわらずさらなる利上げの可能性を排除しなかった。政策金利は0.75%に据え置かれ、上田総裁は一時的なエネルギーショックが基調的なインフレの上向きトレンドを覆すべきではないと示唆した。他の中央銀行と同様に、エネルギー価格上昇の影響に関する不確実性は認められたが、日本銀行は引き締めバイアスを維持し、早ければ4月にも利上げがあり得るとした。…
先進国市場のフィクスト・インカム全体で金利ボラティリティは非常に低い。投資家は、金利ボラティリティが低い環境でアウトパフォームするために、ポートフォリオのキャリーを最大化すべきだ。