Housing
住宅は、表面上の成長が堅調に推移しているにもかかわらず、依然として米国経済の目立つ下押し要因である。 米国の経済指標は今年予想を上回っているが、住宅は明確な例外である。住宅投資は2024年Q2以降、一度を除き四半期ごとに米国のGDP成長を押し下げており、最新のアトランタ連銀のGDPNowデータでは2026年Q2の寄与は見込まれていない。…
Alphaレポートでは、株式市場に対する強気の姿勢を維持しています。我々は、現金主導のサイクルがレバレッジ主導のサイクルへと進化し、AI設備投資サイクルがその二つをつなぐ「橋」の役割を果たすと楽観視しています。この見解は容易に反証可能です。もし10年物利回りが我々に逆行し始めた場合、このサイクルを打ち切ります。一つ懸念すべき理由は、関税収入が現在、株式強気市場にとって重要な地位を占めるようになったことです。これがなければ、債券市場が混乱する可能性があります。