Global Macro
当社の GeoMacro strategists は、継続するホルムズのショックを超えてポートフォリオに最も影響を与える供給のボトルネックとして台湾のチップ生産と中国のレアアースを挙げている。 そのためイランの紛争と海峡の閉鎖は、投資家にどのほかの連鎖が断たれる可能性があるかを問いかけることになった。 当社の同僚は海上通路、半導体のエコシステム、海底ケーブル、レアアース、GNSS衛星に及ぶ五つの潜在的なボトルネックを検討している。…
当社の Global Investment strategists は当面株式に中立であるが、長期的には株式の見通しは不利である。 コンセンサス予想は過去最高水準のマージンに加えて記録的な利益の伸びを見込んでいるが、これはテクノロジー分野から前例のない新規収益が必要になることを意味する。 当社の同僚は、データセンターの設備投資を正当化するにはAIが年間売上高で約10兆ドルを生み出す必要があると推計しており、これは世界の食料や医療への支出に匹敵する。…
静かな金利の急騰 静かな金利の急騰 金利ボラティリティが抑制されていることは、フロントエンド利回りが高止まりしているにもかかわらず株式にとって戦術的な追い風である。FOMC会合の直後に目立ったのは、米国のフロントエンド利回りの上昇と横ばい〜低下しているインプライド金利ボラティリティとの乖離である。2年物利回りはその後も高止まりしている一方で、MOVE indexは低下している。 ボラティリティの急騰はレジームチェンジを反映することがあるが、それがどれだけスムーズに進行すると予想されているかも示す。Warsh…
このアップデートでは、マクロサプライズフレームワークを初めて株式に適用します。全体として、メッセージは現在の株式に関する見解と概ね一致しています。投資家はユーロ圏株式を重視し、防御的セクターに対して循環的セクターを引き続きオーバーウェイトすべきです。