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今朝のCPIレポートは、9月の利下げの可能性をわずかに高める結果となりました。

我々が弱気のスタンスを再評価し始めて以来得たデータは、経済が投資家のコンセンサスが考えるほど強くないという我々の考えを裏付けました。しかし、この軟調さは7月と8月にさらに強まる必要があり、我々の防御的な推奨を維持するためです。

私たちは、12か月以内の米国リセッションの確率を60%に維持しています。しかし、「リセッションの白目」がより明確に見えるまでは、完全に防御的なスタンスに移行するのを控えます。

経済活動と雇用は年初の半年間で大幅に減速しました。投資家にとって最も重要な疑問は、これが労働市場の緩みが差し迫っていることを示しているかどうかです。

セクションIでは、ダグが最近の貿易不確実性の緩和を労働市場および消費者の弱さの明確な兆候と比較検討します。セクションIIでは、ジョナサンがOBBBAの成立を受けた米国の財政見通しをレビューします。

第II部では、ジョナサンがOBBBAの可決を受けた米国財政見通しを検討します。

完全に防御的な姿勢に移るのは、「景気後退の明確な兆候」が現れた場合のみです。現時点では、まだその兆候は見られていません。次の市場の転換点がいつ訪れるのかを判断するため、今後はMacroQuantモデルにますます注目していきます。

私たちは経済が投資家が認識しているよりも弱いと考えていますが、それでもレジリエンスを維持しています。明確な景気後退の兆候が今後6週間以内に現れない場合、防御的な推奨を取り下げる予定です。