イギリス
英国政府の新しい初回購入者向け制度は、高い住宅ローン金利が広範な住宅市場を制約する中でも住宅建設株を支援するはずである。 Your First Home はイングランドの適格購入者が最低2.5%の頭金で新築物件を購入できるようにし、購入価格の20%を政府がエクイティローンで支援する。これにより従来の住宅ローンは購入価格の概ね4分の3に減り、購入者はより低いLTV層に移ることとなり、そのエクイティローンは当初無利子である。…
イングランド銀行（BoE）は政策金利を3.75%で据え置いたが、インフレに関してより慎重なトーンが示されたにもかかわらず、英国経済は過熱や二次的効果のリスクが乏しいことが依然として示されており、当社の英国債オーバーウェイトを支持している。 決定は6対3の賛否で分かれ、Greene、Mann、Pillの3名が25…
最新の英国の雇用とインフレのデータは、労働市場に一定の余裕がありインフレの加速の兆候がないことを示しており、英国ギルトのオーバーウェイトを支持する。 就業者数は8月に2.6万人減少し、予想より大きく、また7月の1.9万人減（下方修正）よりも減少幅が大きかった。失業率は4か月連続で4.9%にとどまり、最近の5.2%のピークを下回っている。平均週給は前年比4.2%から3.9%に低下し、一方でボーナスを除く民間部門の賃金についてBoEが重視する指標は2.9%で横ばいであった。…
MacroQuantは株式をややアンダーウェイト、債券をややオーバーウェイト、現金を大幅にオーバーウェイトと推奨する。さらに、同モデルは米ドルに対してポジティブで、金に対してはややネガティブ、銅と原油に対しては強気である。
英国のハードデータは6月に上振れのサプライズを示したが、先行指標は依然として成長の弱さと勢いの低下を指している。月次のGDPは前月比0.3%上昇し、5月の下方改定された横ばいから加速した。内訳は混在している。サービスは前月比0.4%上昇した一方で、製造業生産は0.5%低下した。建設は想定より小幅で、0.1%の減少にとどまった。…
MacroQuantは株式をややアンダーウェイトと推奨し、債券ポートフォリオではベンチマークより短めのデュレーションの姿勢を取る。モデルは米ドルに非常にポジティブで、金に対しては中立、銅に対しては建設的、原油に対しては非常に強気である。
BoE：利上げに近づいていない BoE：利上げに近づいていない 成長が弱く物価圧力が緩和しているために傍観の立場にあるBoEは、英国国債のオーバーウェイトおよびGBPのアンダーウェイトを支持する。 BoEは5回連続の会合で政策金利を3.75%に据え置いた。6対3の決定ではMann、Greene、Pillが25ベーシスポイントの利上げを支持して反対票を投じた。しかし、MPCは分裂の様相を呈し、決定を支持したメンバーは予想よりも物価圧力が緩やかであることを指摘した。Governor…
英国の最新の生活費支援は測定されるインフレを低下させる可能性があるが、財政の信認に対する懸念を悪化させるリスクがある。6月の消費者物価指数（CPI）は予想よりも低く、2.6％で15か月ぶりの低水準に下がった。しかし、これはきれいなディスインフレの物語ではない。英国のインフレはエネルギー価格の調整の遅れによって大きく規定されてきており、Ofgemによる7月の価格上限の13％引き上げは、新しいVAT減税が効力を発する前に家庭向けエネルギーのインフレが再加速する可能性を意味する。…
英国の5月/6月の雇用統計はコンセンサスをわずかに上回ったが、労働市場が弱い水準で安定しているに過ぎないことを示している。給与支払名簿上の雇用者数は6月に4千人減少し、8千人の減少が予想されていた。求人件数は概ね横ばいで、失業率は4.9%、ボーナスを除く民間賃金は前年比2.9%といずれも横ばいであった。全体像は「低採用・低解雇」の労働市場である。…