Tecnología
El sector tecnológico ha rendido claramente peor que otros sectores de renta variable y el mercado estadounidense, con fuerte peso tecnológico, ha quedado por detrás de los mercados no estadounidenses, pero las acciones globales han subido y han superado con holgura a los bonos. Este patrón de rendimientos probablemente continuará durante el resto de 2026. Además, dos nuevas operaciones tácticas son: posición larga en café; y posición larga en ETH.
2026 tiene paralelismos más cercanos con 2021 que con 2000 porque una Fed ultraacomodaticia puede prolongar el repunte del mercado de valores incluso cuando termina el auge de gasto de capital en tecnología. Además, una nueva estrategia táctica es posicionarse en corto en plata frente al oro.
Muchos indicadores clave de renta variable no han logrado superar niveles de resistencia importantes, mientras que los segmentos de mayor riesgo han comenzado a mostrar debilidad. En conjunto, esto sugiere que probablemente se ha alcanzado un pico importante en los activos de riesgo. Vender en corto el índice de acciones MSCI EM con un stop loss en 1470.
La adopción generalizada de GenAI y su monetización, junto con la disminución de los costos de inferencia, deberían hacer que las inversiones de los hyperscalers y las empresas sean rentables. Aunque el auge de GenAI recuerda a la era de las puntocom, se diferencia en aspectos clave: las valoraciones están elevadas pero no son extremas, y el repunte aún está respaldado por un sólido crecimiento de las ganancias. Con pocas señales de advertencia en el horizonte, es probable que el mercado alcista tenga más recorrido, aunque ya es hora de un periodo de consolidación.
El impulso de GenAI está creciendo. Muchas empresas ya están obteniendo beneficios de esta tecnología. GenAI está transformando industrias enteras, como la educación, la generación de imágenes y la contratación de personal. Los inversores deberían preferir nuestra cesta de “transformadores” frente a la cesta de los “transformados”.
Esta semana, nuestros tres filtros identifican: acciones impulsadas por la tecnología más amplias y accesibles, acciones estadounidenses expuestas a las criptomonedas y una apuesta redoblada por las acciones del décimo percentil superior.
Microsoft ha subido en una preocupante línea recta casi perfecta con dimensión 1.098. Tómate agosto libre antes de hacer un gran compromiso con las acciones. Además: una nueva operación táctica es ir en largo USD/HUF.