Monedas de mercados emergentes
Un breve repunte del dólar después del recorte de tasas de la Fed ofrecerá una última oportunidad para reajustar las posiciones cortas en dólares. Vea por qué las divisas asiáticas infravaloradas están preparadas para liderar la próxima caída del USD y cómo posicionarse ahora.
En este libro de gráficos, analizamos la balanza de pagos en países desarrollados (DM) y mercados emergentes (EM). A Estados Unidos no le va bien, pero a algunos otros países tampoco.
Mordedura de caimán #1: A medida que disminuyen las entradas netas de cartera de EE. UU. (la mandíbula superior del caimán se cierra), su déficit por cuenta corriente debe reducirse (la mandíbula inferior también se cerrará). Mordedura de caimán #2: A medida que el déficit por cuenta corriente de EE. UU. se reduce (la mandíbula inferior se cierra), los superávits por cuenta corriente en el resto del mundo se reducirán (la mandíbula superior bajará).
Global currency markets have entered a new era. This implies that the framework for analyzing exchange rates must also change. We introduce a new framework for analyzing EM currencies and classify them into resilient and vulnerable categories. Finally, we are adding more EM domestic bonds to our portfolio and making many changes to our currency trades.
Taiwan, Singapore, and Korea's currencies might appreciate versus the USD, driven by capital repatriation from domestic private investors away from the US. This thesis is less pertinent to India, Indonesia, and the Philippines because they have large net foreign portfolio liabilities. Malaysia and Thailand fall in the middle, while China is an exception. Investors should play intensifying deflationary pressures in Asia by betting on lower interest rates in the region.
