Infraestructura
China tiene una ventaja estructural en esta "Era de la Electricidad" al operar el sistema eléctrico más grande del mundo. Sin embargo, esta ventaja tiene límites inherentes, y Estados Unidos sigue siendo competitivo a pesar de sus desafíos.
Europa ha sido demasiado ambiciosa con las energías renovables. El exceso de oferta, la volatilidad y el aumento del riesgo contractual están comprimiendo los ingresos y los rendimientos. El sector ahora está saturado, pero los mercados no han revalorizado completamente el riesgo. Están surgiendo nuevas oportunidades: el almacenamiento de energía y los centros de datos tienen potencial al alza.
El playbook del próximo dólar de 2026 trata sobre la inversión de valor relativo entre activos. Reducimos la ponderación en crédito privado, pero no por las razones que los inversores esperan–las BDCs ahora están en posiciones largas. Pasamos a sobreponderar la infraestructura y los activos reales en un sentido más amplio–incluidos los públicos.
La infraestructura privada es superior a la pública tanto en eficiencia operativa como en protección contra la inflación. Sin embargo, las diferencias actuales en valoración favorecen un despliegue público incremental. Los inversores deberían considerar un enfoque equilibrado entre ambas.
While the US is the pioneer, Europe will follow suit—more rapidly than expected. It is not a question of if GenAI will boom in Europe, but when. Europe’s Data Center growth is already strong today, but a US-style boom is just around the corner.
The US will continue to lead global trade, but the past winners from China-US tensions face decline. Reglobalization is underway. India Port Infrastructure will be a long-term winner.
Asset class expectations show mixed shifts from 2024, with Real Estate seeing substantial upgrades and Private Equity benefiting from Venture Capital improvements. Private Credit return expectations decline from 2024 but remain relatively attractive. Infrastructure shows varied dynamics across sub-strategies, with Value-Add offering strong return potential. Within Hedge Funds, Long-Short Equity shows higher tactical returns while Multi-Strategy leads strategic projections.