Gob. Soberanos/Tesorerías
Nuestro resumen de asignación de cartera para abril de 2026.
MacroQuant recomienda una posición de fuerte infraponderación en renta variable, favorece una postura de duración por debajo del índice de referencia en carteras de renta fija, se ha vuelto neutral a ligeramente positivo respecto al dólar estadounidense, ha rebajado el oro a neutral y el cobre a una fuerte infraponderación, y es alcista con respecto al petróleo.
El entorno macroeconómico actual es una mezcla tóxica de muchas de las mismas vulnerabilidades que acecharon a la economía global en el periodo previo a recesiones pasadas: el aumento de los precios del petróleo, un auge insostenible del gasto de capital tecnológico (tech capex), valoraciones elevadas de las acciones, precios de la vivienda excesivamente altos y tensiones incipientes en el crédito privado y otras partes del sistema financiero. Si bien las acciones globales parecen cada vez más sobrevendidas en el muy corto plazo, aun así terminarán el año por debajo de los niveles actuales.
En el Strategy Insight de hoy, mostramos por qué tanto una resolución rápida como una crisis prolongada conducen, en última instancia, a rendimientos más bajos.
La brecha entre la inflación PCE y la inflación CPI se reducirá en los próximos meses, impulsada principalmente por la convergencia de la inflación subyacente del PCE hacia su media recortada.
Al analizar la volatilidad mes a mes, la tendencia subyacente del crecimiento del empleo es estable y coherente con una tasa de desempleo estable o ligeramente superior.
Nuestro resumen de la asignación de cartera para marzo de 2026.
MacroQuant recomienda una ligera sobreponderación en renta variable, favorece una duración por encima del índice de referencia en carteras de renta fija, se mantiene bajista respecto al dólar estadounidense, ha rebajado el petróleo a neutral y es alcista en el cobre y el oro.
La volatilidad de los tipos de interés es muy baja en la renta fija de los mercados desarrollados. Los inversores deberían maximizar el carry en sus carteras para obtener rendimientos superiores en un entorno de baja volatilidad de los tipos.
La semana pasada nos reunimos con inversores en Suiza. Este Strategy Insight revisa los temas más destacados que discutimos, incluidos los temores de repatriación, la intervención del SNB y la reforma de pensiones de los Países Bajos.