Estados Unidos
La economía ha entrado en Expansión, el crecimiento de las ganancias es más amplio y más sólido de lo que esperábamos, y estamos elevando nuestro objetivo para el S&P 500 de 2026 a 8100 con $330 de EPS. Sin embargo, también estamos reduciendo nuestro múltiplo de fin de año a 24.5. A partir de ahora, los rendimientos tendrán que provenir del crecimiento de las ganancias, no de la expansión del múltiplo.
Los hogares más vulnerables han reducido sus saldos reales de deuda mientras han logrado importantes ganancias reales en patrimonio. La combinación ha hecho que el consumo sea más resistente a los altibajos de los ingresos que en ciclos anteriores.
El acuerdo EE. UU.-Irán ofrece un alivio temporal frente al riesgo de suministro de petróleo, pero tanto Hormuz como las tensiones comerciales podrían resurgir en 2027.
Kevin Warsh announced an ambitious reform agenda for the Federal Reserve. We discuss the potential impact and the current outlook for interest rates.
