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Los mercados están valorando cada vez más el final del ciclo de flexibilización global, con muchos bancos centrales que se espera mantengan sus políticas sin cambios. Pero la incertidumbre sigue siendo elevada, y las sorpresas de política monetaria son probables de cara a 2026. Este Informe de Estrategia analiza los factores actuales detrás de las políticas de los bancos centrales del G10 y cómo posicionarse para los próximos movimientos en divisas y renta fija.

Los mercados están valorando cada vez más un fin del ciclo de relajación global, con muchos bancos centrales que se espera se mantengan en espera. Pero la incertidumbre sigue siendo alta, y es probable que ocurran sorpresas en las políticas camino al 2026. Este Informe de Estrategia desglosa los factores actuales detrás de las políticas de los bancos centrales del G10 y cómo posicionarse para los próximos movimientos en divisas y renta fija.

En este Informe de Estrategia para el cuarto trimestre, analizamos nuestra posición respecto a la previsión de recesión, las perspectivas para acciones y bonos en varios escenarios, por qué los inversores están malinterpretando el impacto de la IA en las ganancias corporativas, si el dólar estadounidense ha entrado en una tendencia bajista estructural, nuestra perspectiva sobre el yen, el oro y otros productos básicos, y mucho más.

A pesar de las preocupaciones sobre la sostenibilidad fiscal, un aumento en las primas por plazo y los ataques a la independencia de los bancos centrales, la política monetaria sigue siendo el principal motor de los mercados de bonos. En nuestro Informe y Perspectivas del tercer trimestre, actualizamos nuestras opiniones e identificamos oportunidades en bonos gubernamentales, futuros de tasas de interés a corto plazo, curvas de rendimiento globales, bonos ligados a la inflación y crédito.