Bonos Corporativos
Resumen de la asignación de la cartera para junio de 2026.
Con los bancos centrales en gran medida en pausa, el regreso a un entorno de menor volatilidad vuelve a poner en primer plano las operaciones de carry. Presentamos las oportunidades de carry más atractivas en los mercados de renta fija globales.
Recomendamos aumentar la exposición a productos de spread a medida que la economía de EE. UU. vuelve a un régimen de baja volatilidad de tipos de interés.
La volatilidad es alta, pero el camino de los rendimientos es más claro de lo que parece. En tres escenarios petroleros, mostramos cómo las respuestas de política configuran los mercados de renta fija y por qué el balance de riesgos sigue apuntando a rendimientos más bajos.
Nuestro resumen de asignación de cartera para abril de 2026.
El entorno macroeconómico actual es una mezcla tóxica de muchas de las mismas vulnerabilidades que acecharon a la economía global en el periodo previo a recesiones pasadas: el aumento de los precios del petróleo, un auge insostenible del gasto de capital tecnológico (tech capex), valoraciones elevadas de las acciones, precios de la vivienda excesivamente altos y tensiones incipientes en el crédito privado y otras partes del sistema financiero. Si bien las acciones globales parecen cada vez más sobrevendidas en el muy corto plazo, aun así terminarán el año por debajo de los niveles actuales.
Nuestro resumen de la asignación de cartera para marzo de 2026.
La agitación en el crédito privado es una incógnita, pero nuestro conjunto tradicional de indicadores del ciclo de crédito no apunta a un inminente episodio de ensanchamiento de los diferenciales. Reiteramos nuestras ponderaciones de referencia en Treasuries, bonos corporativos de grado de inversión y de alto rendimiento.