Informe Aquí, Allí y en Todas Partes - octubre de 2026

El gran riesgo para los mercados sigue siendo un recrudecimiento del conflicto en Oriente Medio. La Fed parece estar apuntando a la geopolítica tanto como a los fundamentos de la inflación. Por la lógica de las propiedades transitivas, por lo tanto, más guerra significa más subidas de tipos. Eso es negativo. Entonces, ¿por qué no somos bajistas respecto a las acciones y los bonos? Porque el presidente Trump tiene su propio destino en sus manos. Con su impopularidad cerca de máximos históricos (Gráfico del Mes), el conflicto en Irán está llegando a su fin. ¿Nuestra preocupación? Una barrida electoral del Partido Demócrata que sorprenda por su intensidad y, por tanto, obligue a los mercados a empezar a descontar un sesgo hacia la izquierda en 2028.