Informe Aquí, Allí y en Todas Partes - Julio de 2026

Mantenemos la opinión de que el riesgo geopolítico ha tocado techo. Las tensiones entre Estados Unidos e Irán incrementarán los precios del petróleo, pero por debajo de un umbral que importe para el mercado. Con la liquidez global abundante, el apalancamiento del sector privado bajo y la inflación tocando techo, los bajistas se aferran a la idea de un colapso épico del capex en IA para abrir posiciones cortas en acciones. Eventualmente, el ciclo de capex terminará en desastre. Eso es lo que nos enseña la historia. Pero aún no.