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市場にとって最大のリスクは中東紛争の再燃である。FRBはインフレのファンダメンタルズと同様に地政学を重視しているように見え、そのため戦闘の激化は利上げの追加につながることになり、これはネガティブである。では、なぜ株式と債券に弱気ではないのか。それはPresident Trumpが自身の運命を握っているからだ。President Trumpの不支持率がほぼ史上最高水準にある（Chart of the Month）ので、イランでの紛争は終息に向かっている。懸念は、むしろ民主党の圧勝が勢いを以て市場を驚かせ、結果として市場が2028年に向けて左寄りへの傾きを織り込み始めることである。
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