アルゼンチン

LATAM（ブラジル除く）の銀行株をロング / グローバル銀行株をショート. ブラジルの銀行株はマクロ ファンダメンタルズが弱く、さらに悪化しているため、アンダーパフォームする. 

ハビエル・ミレイ大統領の選挙勝利は予想を大きく上回る結果となりました。意味のある立法支援と市場の信頼回復により、彼の経済自由化プログラムが活性化されるでしょう。ブエノスアイレス選挙後の混乱を受けてアルゼンチン資産を売却しないという私たちの推奨が正当であったことが確認されました。 

ブエノスアイレス選挙の結果は政府の政治的な勢いにとって後退を意味しますが、最終局面ではありません。私たちの長期的な強気の見方は依然として変わりありませんが、短期的には投資家は当面様子を見守るべきです。

このチャートブックでは、先進国（DM）および新興国（EM）の各国の国際収支を検討します。米国の状況は良くありませんが、他のいくつかの国も同様です。

Amid the storm of global financial uncertainty, Argentina stands out as a free-market safe haven. The lifting of currency controls was the last step taken by this country to embrace market mechanisms. We recommend that investors buy Argentine equities, sovereign credit, and domestic bonds, and overweight Argentina within EM equity and fixed-income portfolios.

Argentina is entering a regime shift from the traditional short boom-bust cycles of the past 50 years. Profound structural reforms will result in a productivity boom, leading to a more durable economic expansion while keeping with the disinflation trend. Authorities will likely lift capital and currency controls in the second quarter of this year. All in all, odds are that Argentinian assets have entered a multi-year bull market.