Protegido contra la inflación
Resumen de la asignación de nuestra cartera para septiembre de 2026.
A pesar de los aumentos recientes, los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo son aproximadamente coherentes con su valor razonable fundamental. Vemos poco valor en posiciones de larga duración.
La mayoría de las evaluaciones de la Fed y de los comentaristas sobre las expectativas de inflación son excesivamente estrechas, centrándose demasiado en las medidas del mercado a largo plazo. Preferimos un enfoque más cualitativo que se pregunte si las perspectivas de inflación están influyendo en la toma de decisiones de los hogares y las empresas.
Revisamos el desempeño de nuestro Model Bond Portfolio para Q2 y miramos hacia adelante mientras los mercados de renta fija dejan atrás el conflicto EE. UU.-Irán, que está encontrando su equilibrio cinético. Las valoraciones y los diferenciales de crecimiento se mueven en contra de la continuación del sobre-rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU.
Kevin Warsh announced an ambitious reform agenda for the Federal Reserve. We discuss the potential impact and the current outlook for interest rates.
May CPI data show no evidence of passthrough from energy prices to core inflation. This will keep the Fed on hold for the time being.
Resumen de la asignación de la cartera para junio de 2026.
The April CPI report showed clear evidence of the direct effect of higher oil prices on inflation but, so far, limited evidence of passthrough to core.