Mercado laboral
Los datos de empleo apuntan a sorpresas de políticas moderadas en 2026
Un crecimiento débil y estrechamente concentrado en empleos en campos con mala remuneración augura problemas para la economía, pero entramos en 2026 recomendando asignaciones de referencia porque somos cautelosos ante el potencial de un repunte impulsado por la IA. Los inversionistas deben esperar antes de adoptar una postura defensiva.
Este año, una vez más presentamos nuestra perspectiva para 2026 como una retrospectiva desde el futuro, un futuro en el que el auge de la IA se convirtió en desplome.
La próxima semana, por favor acompáñenme en un Webcast el miércoles 17 de diciembre a las 10:30 AM EST (3:30 PM GMT, 4:30 PM CET) para discutir sobre la economía y los mercados financieros. También organizaremos un Webcast para APAC el martes 16 de diciembre a las 8:00 PM EST (9:00 AM HKT+1 día).
Y con esto, me despido por este año. Les deseo a usted y a sus seres queridos un muy feliz y saludable 2026. Estaremos de regreso el viernes 2 de enero con nuestra actualización del MacroQuant Model.
La Fed está en pausa por ahora, pero sus proyecciones económicas para 2026 son demasiado optimistas. La Fed relajará más el próximo año de lo que actualmente anticipa.
Los débiles datos de gasto de los consumidores en septiembre cuestionan la narrativa de recuperación en forma de K y sugieren que el gasto se desacelerará para igualar el ya débil crecimiento del empleo.
La regla Joshi de alta frecuencia confirma que el mercado laboral estadounidense se mantiene fuerte. Los inversores en acciones deberían considerar caídas del 5-10 por ciento como oportunidades tácticas de compra. Los inversores en bonos deberían mantener una posición infraponderada en duración estadounidense. Además, una nueva operación de alta convicción es sobreponderar el bono alemán a 30 años frente al bono estadounidense a 30 años.
Nuestras principales perspectivas sobre renta fija en EE. UU. para 2026.
Han aumentado las probabilidades de que hayamos alcanzado un “Momento Metaverso”: una situación en la que los inversores castigan a las empresas de IA por aumentar el gasto de capital. Esto justifica una mayor precaución hacia las acciones de IA específicamente, y hacia el S&P 500 en general.
El informe de empleo de septiembre probablemente no convencerá a suficientes halcones para votar por una reducción de tasas en diciembre.