Gob. Soberanos/Tesorerías
El Banco de Canadá sigue manteniendo su tasa de política en medio de la incertidumbre comercial y muestra poca preocupación por el posible daño económico de los aranceles. Nosotros evaluamos los riesgos de manera diferente y consideramos que una apuesta por más recortes de tasas este año es atractiva.
Solo adoptaremos una postura completamente defensiva si aparecen los “ojos blancos de la recesión”. Hasta ahora, no lo han hecho. Cada vez más buscaremos en nuestro modelo MacroQuant orientación sobre cuándo podría llegar el próximo punto de inflexión en los mercados.
Los inversores deberían anticipar rendimientos superiores al promedio en los bonos del Tesoro durante los próximos 12 meses, y las estrategias de pendiente pronunciada seguirán generando ganancias.
Jay Powell no será destituido como presidente de la Fed antes de que expire su mandato el próximo mayo, pero este año conoceremos la identidad de su reemplazo, lo que podría generar una situación potencialmente incómoda de “presidente en la sombra de la Fed”.
Hablamos sobre las implicaciones del informe del IPC de esta mañana y la relativa atractividad de los empinadores de curva del Tesoro a 2/5 años.
La volatilidad ha vuelto a los diferenciales UST/Bund. Analizamos qué está impulsando los movimientos y explicamos qué estamos observando para oportunidades tácticas en el diferencial UST/Bund.