Aterrizaje Duro/Suave de la Recesión
El hecho de que la economía de EE. UU. se haya deteriorado más lentamente que en ciclos anteriores es totalmente coherente con nuestro marco de la curva de Phillips con quiebres. Buscaremos en nuestro modelo MacroQuant orientación sobre cuándo adoptar una postura completamente defensiva.
Abandonaremos nuestra predicción de recesión si los datos económicos de EE. UU. muestran signos claros de estabilización durante los meses de verano. Por ahora, eso no ha sucedido. Mantén una ligera infraponderación en acciones, pero considera volverte más defensivo si la puntuación z de acciones de MacroQuant cae por debajo de -1.
El informe de empleo de junio mostró una ligera disminución en la tasa de desempleo, una mejora que descarta un recorte de tasas por parte de la Fed más adelante este mes.
Los inversores deberían reducir modestamente la ponderación de las acciones en sus carteras y buscar adoptar una posición más agresivamente defensiva una vez que los signos claros de la recesión sean visibles. Creemos que eso sucederá en los próximos meses.
The US economy has held up better so far this year than we had expected. For the time being, investors should remain modestly underweight equities. A more aggressive underweight would be justified only once the “whites of the recession’s eyes” are visible.
For now, measures of labor market utilization (like the unemployment rate) are only gradually weakening. But we know from history that these trends have a habit of quickly accelerating in advance of recession.
