La tecnología, y cada vez más el mercado, está pasando de un régimen de devolución de efectivo a un régimen de reinversión. Después de la GFC, los inversores premiaron a las empresas que devolvían efectivo a los inversores. En el ciclo de la IA, están premiando a las empresas que ponen ese efectivo de nuevo a trabajar. Esto no es solo una historia de caída del flujo de caja libre; es la imagen especular de un mercado que recompensa la reinversión. La tecnología ha definido ambos regímenes, revelando a las antiguas "estrellas" del flujo de caja como apuestas sectoriales que se hacen pasar por alpha.
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Investigación BCA | Equities
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