インフレ保護

エネルギー価格が引き続き債券市場を牽引する中、当社はModel Bond Portfolioの7~9月期のパフォーマンスを振り返りつつ先を見据える。労働市場の均衡は緩やかな金融引き締め局面を示しており、したがって国債と社債に投資機会を生んでいる。一方、インフレ連動債は持続的なエネルギーリスクに対するヘッジを引き続き提供する。

当社のポートフォリオ配分サマリー（2026年10月）

当社の2026年9月のポートフォリオ配分概要。

最近の上昇にもかかわらず、満期の長い米国債利回りはファンダメンタルに基づく適正水準と概ね一致している。したがって、当社は長期デュレーションの取引に対して限られた魅力しか見出していない。

当社のポートフォリオ配分概要（2026年8月）

特別レポート

多くのFedや評論家によるインフレ期待の評価は長期の市場ベースの指標に過度に偏っており、見方があまりに狭い。我々は、インフレ見通しが家計や企業の意思決定に影響を与えているかどうかを問う、より定性的なアプローチを支持する。

当社はQ2のModel Bond Portfolioのパフォーマンスを振り返り、債券市場が米国・イラン紛争を越えて進む中で先を見据える。紛争は実力行使の均衡を見つけつつある。バリュエーションと成長率差は米国債のアウトパフォーム継続に不利に動いている。

当社の2026年7月のポートフォリオ配分の概要である。

Kevin Warshは連邦準備制度理事会に対する野心的な改革案を発表した。本稿では、その潜在的な影響と金利の現時点での見通しを検討する。

May CPI data show no evidence of passthrough from energy prices to core inflation. This will keep the Fed on hold for the time being.