戦略報告書
設備投資：懸念がファンダメンタルズと対峙する
設備投資の議論は、ブーム対バブルという二者択一で捉えるよりも、キャパシティ、レバレッジ、キャッシュ・コンバージョンをめぐる問題として整理するほうが適切だ。ROEは圧縮されているが、売上高の成長とマージン拡大が復調への信頼できる道筋を示している。支出する側は投資を実行して成果を出す時間的余地がある可能性が高いが、市場の猶予は予想より短いかもしれない。
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