De vuelta a la Guerra de la Plaza: Un crudo ajuste de cuentas

Si la hoja de ruta de 2022 sirve de guía, los mercados de renta variable y las monedas cíclicas tocarán fondo solo después de confirmar que el pico de los precios de la energía queda en el espejo retrovisor. A muy corto plazo, los inversores deberían centrarse en la preservación del P&L. Reducir la exposición a la renta variable y buscar refugio en el oro y en bonos indexados a la inflación (ILBs). En un contexto de demanda muy diferente al de 2022, el shock de oferta actual probablemente no generará una inflación duradera, y los inversores deberían apostar a que las probabilidades de subidas de tipos disminuirán.